环卫在线网讯，4月27日，侨银股份发布最新经营情况，先来看年报，2023年公司实现营业收入39.43亿元，与2022年相比略有下降（同比-0.29%）；归母净利润3.17亿元，同比+0.7%；扣非净利润3.05亿元，同比+2.97%。

财务指标中，2023年公司经营性净现金流大幅下降至7948万元，与2022年的1.82亿元相比下降了56.42%；现金及现金等价物净增加额为-1.3亿元，而22年同期为1.29亿元；23年侨银股份应收账款达到了21.58亿元，创历史新高。“回款难”现在已经成了大多数环卫企业面临的共同问题，前期发布的玉禾田的财报分析中，玉禾田23年的应收账款较上年末增加43.85%，同样面临很大的回款压力，详见“订单暴增！玉禾田财报出炉”。公司23年研发投入同比+51.84%达到4314.86万元，公司在智慧环卫、信息化研发活动方面投入持续加大。盈利能力方面，2023年侨银股份毛利率为26.04%，同比提升 0.64个百分点，近三年公司毛利率逐年小幅爬升，精细化、数智化运营对公司经营产生了一定的促进作用。整体来看，2023年公司营收及利润保持稳定，盈利能力有待改善，但经营质量依旧面临较大挑战。截止 2023 年末，公司在手待执行订单总额超 427 亿。

再看一季报，2024Q1公司营业收入9.78亿元，同比-0.60%；归母净利润9619.84万元，同比-9.45%。经营性净现金流-6676万元，较去年同期-1.2亿元有所好转，毛利率继续提升至25.51%。根据环卫在线网统计，今年以来，侨银股份已发布9份中标及预中标的公告，涉及金额达25.28亿元，订单依旧较为饱满。

跟着公司财报一同披露的还有两则公告值得重视，一是《关于董事长被采取留置措施的公告》；二是《关于高级管理人员离职的公告》：

要知道，公司副总经理胡威在侨银股份任职已达4年之久，本次离开的时期和董事长被留置的时间重合，这其中的一些关联让人不禁联想，毕竟，留置的涉案要件，是被调查人涉嫌贪污贿赂、失职渎职等严重职务违法或者职务犯罪。

虽然公司表示本次事项系针对董事长刘少云先生个人的调查，不会对公司日常生产经营活动产生重大不利影响。但侨银股份自2022年开始推动的12亿元定增这次怕是要凉：

公司定增募资不超过 12 亿元的申请，于 2023 年 7 月 26 日获证监会同意批复。此次定增能推动公司更好的实现城市降本增效，有利于环卫机械化率和城市智慧治理水平的提升，募资将用于“城市大管家”装备集中配置中心项目（7.64亿）、智慧城市管理数字化项目（7600万元）、补充流动资金或偿还贷款项目（3.6亿）。

由于公司业务的特殊性，侨银股份对地方财政收入较为依赖。其曾在定增计划中提到，“在金融‘去杠杆’及财政‘强监管’的环境下，地方政府的财政承受能力和信用受到考验，污水处理、环境综合治理的投资增速快速回落，增加了项目的投融资风险”。也是正因如此，侨银股份近几年的应收账款不断增长，2022年末应收账款14.56亿元，同比增幅59.11%；2023年继续增长21.16%，达到21.58亿元。另外，截至今年一季度末，侨银股份的负债总额为53.47亿元，资产负债率达到67.82%，公司偿债风险较大。本来此次定增若能顺利实施，则3.6亿的流动资金补充能够缓解一定经营压力，但突如其来的“董事长被留置”事件，再叠加最近资本市场对于市场再融资的政策缩紧，本次定增或将难产。

回顾侨银股份上市以来的定增情况，其2019年首次公开发行募集资金1.89亿元，2020年发行可转债募集资金4.11亿元，本轮12亿是其最大的一次定增计划。近年来，侨银股份从事的环卫业务，正在从过去的单项承包形式向环卫一体化、PPP合营模式转变，后者对企业的资本要求很高。在侨银股份络绎不绝的中标订单背后，是越发高昂的投标保证金和履约保证金，这也是公司要面临的一大挑战。