在全球新能源化、城市智慧化的大背景下，碳达峰、碳中和以及推动新能源发展将成为未来重点工作任务，随着地方层面的政策落实，新能源环卫车在“十四五”期间发展可期。
在2020 年的联合国代表大会上，强调中国二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。20年10月9日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》，重点提出：从2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。各级地方政府，也纷纷打响环卫公共领域新能源化的发令枪。据不完全统计，15 个省市级单位已经出台了对新增的和更新的环卫车中新能源环卫车占比的要求，部分发达一线城市如北京、上海市，更是要求在2022 年前后，实现行业新增车辆全面电动化。2019年新能源环卫车销量约3987辆，同比增长148.75%，市占率提升约2个百分点至3.42%。新能源卡车环卫车销量前三家企业2019年销量合计2025辆，CR3高达67.57%，当前市场集中度高。近年来，5G、人工智能的崛起使得智能环卫机器人、无人驾驶环卫车等新型环卫装备的应用更加广泛。随着技术的进一步突破，低成本+高续航能力的电池将进一步提升新能源环卫车的竞争力，助力其渗透率提升。目前我国尚有54%的县城没有达到环卫装备基本阶段（城市为20%），县城的机械化率水平仍有较大提升空间，环卫装备市场下沉空间大。随着新能源车市场渗透率加速提升，2020-2035年新能源环卫车销量将达到197.5万辆，对应市场空间约8811亿。随着新能源车市场渗透率加速提升，2020-2035年新能源环卫车销量将达到197.5万辆，对应市场空间约8811亿。根据上险数据统计，2020年前三季我国环卫车总销量8.9万辆，同比增速仅有2%，而新能源环卫车在政策刺激下实现快速增长，前三季销量2701台，同比增长47%，占到环卫车总销量的3%。据机构预计，2025年新能源环卫装备需求量5.2万台，对应市场空间312亿元，占新增环卫车比重超30%，“十四五”年均CAGR有望达68%。目前，全国多个省市陆续公布了各自的“十四五”规划和二〇三五年远景目标。与“十三五”时期相比，各地对环保产业发展的政策指引和设计更加精准和细化，重点提及碳排放行动方案，碳达峰、碳中和以及推动新能源发展将成为未来重点工作任务，环卫新能源装备行业有望快速释放，订单充足、市占率较高的环卫装备龙头有望优先受益。
1、20年新增环卫服务订单金额行业第一，在手订单金额约440亿
2020年公司新增环卫服务订单50余个，总金额超140亿元，年化服务金额逾10亿元，均位列行业第一。
2021年1月，已公告新增环卫服务项目2个，订单金额合计42.11亿元，运营期年化服务金额合计2.04亿元。截止2021年1月底，在手环卫服务项目年化服务金额近32亿元，合同总金额约440亿元。
2、环卫装备保持强势，新能源装备发展迅猛
2020年前三季度新签环卫装备领域订单63.45亿元，同比增长15.80%，继续保持行业第一。其中新能源环卫装备新签订单10.8亿元，同比增长50.78%；或成为新的业绩增长点。
3、加速剥离非核心业务，进一步聚焦智慧环卫
20年8月，公告拟分拆暖通设备子公司上专实业至A股上市；21年1月，拟以公开挂牌方式转让电磁线子公司佛山盈通51%控股权，转让完成后，佛山盈通将成为公司参股子公司，不再纳入合并报表范围。通过加速剥离非核心业务，将进一步集中资源，聚焦智慧环卫业务。
1、服务项目增加叠加优惠政策，业绩符合预期
根据业绩预告，2020年实现归母净利润4.3~4.6亿，同比增加60%~70%，基本符合预期。业绩高增的主要原因包括三点：环卫服务项目快速增加，疫情优惠政策的影响，包括增值税、社保减免等；管理的强化以及智慧环卫云平台的运用，提高了项目运用效率以及盈利水平。
2、环卫市场仍处红利期，环卫服务已成为龙马环卫核心驱动力
2020年，环卫服务行业维持高景气。虽上半年疫情对招投标等产生影响，但新增年化额同比增速相较2019年的12%，仍实现了15个百分点的抬升。
2020年前三季，龙马环卫中标环卫服务项目30个，年化合同金额为6.32亿元，合同总金额为23.5亿元，带动环卫服务营收前三季同比增长78%，占总营收比重达57%，相较2019年抬升了15个百分点。
此外，在疫情优惠政策和管理提效的推动下，环卫服务利润率的抬升是业绩高增重要原因，从前三季数据来看，环卫服务毛利率为25%，同比上升5个百分点。
3、新能源环卫装备趋势明晰，或将成为新增长点
在政策发力以及自身经济性持续优化的推动下，新能源环卫车或将迎来放量，龙马环卫在环卫装备行业市场地位较稳定，其中环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率11%，均位于行业第三。
龙马环卫新能源环卫车业务快速增长，2020前三季实现销量235台，同比上升241%，占有率8.7%，相较上半年抬升约1个百分点，排名行业第三，未来新能源装备板块有望成为新增长点。
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