“残羹冷炙”的正式名称叫餐厨垃圾，过去这些垃圾的流向一般被用来喂猪，更有甚者则是经过地下“地沟油”运作而成为食用油重回餐桌。而按照专家的分析，餐厨垃圾若经环保专业化处理，重新资源化制沼气或生物肥料，其背后隐藏着千亿元级的商机。

　　于家伊和她的嘉博文便是早早嗅出这片“蓝海”味道的“吃螃蟹者”之一，并吸引了众多资本的追逐，同时也引发了包括诸多上市公司在内的企业大军的追随。嘉博文公司起家于2004年在湘鄂情 酒楼安装并运营的一套小型餐厨垃圾处理设备，至今，这套设备已处理超过3000吨的残羹冷炙。之后，嘉博文在餐厨垃圾处理领域的声誉鹊起，直至2007被北京奥组委授权为奥运村餐厨废弃物处理独家运营服务商，从而达到发展高峰。

　　2007年，嘉博文开始启动第一轮融资。当时，包括AIG、高盛、摩根士丹利等国际投行相继找到于家伊。而她最终选择了高盛，便获得了后者1.6亿元人民币的资本注入。一个插曲是，彼时错失的摩根士丹利甚是遗憾，其首席执行官约翰•麦克和中国区总裁孙玮，随后均以个人身份对嘉博文进行了财务投资。之后，世界著名的农工集团、饲料大王美国康地集团，亚洲最大的食品航母上海光明食品集团等也纷纷介入。2009年，一向重视成长型企业做早期投资的国内PE巨头青云创投也给嘉博文塞来了1170万美元的“红包”，助其完成第二轮融资。

　　一家创业不到5年的成长型企业，缘何能吸引国际资本大鳄的青睐？对此，于家伊的解释是，嘉博文利用餐厨垃圾中富含的碳元素，利用转化剂生产出能够改良目前国内碳氮元素严重失衡的土壤的生物腐植酸肥料，打通了餐厨垃圾处理与农作物生长之间的循环产业链。而通过打通产业链，告别了传统行业依赖政府公共事业投入的商业运营模式，通过在下游卖产品而维持了过去10年里公司每年超过30%的高成长性。

　　“轮也该轮到”的新主题

　　“水、大气和生活垃圾处理市场，该起来的都起来了，轮也该轮到餐厨垃圾了。”于家伊对如是说。的确，“十二五”以来的环保大发展，年年都有新投资主题。从2011年的脱硫脱硝，再到2012年的垃圾发电，以及今年以来受雾霾天气影响半路杀出的工业除尘。如今，市场的兴奋点或许再将被刺激，这一次是餐厨垃圾处理。

　　位于北京东郊的朝阳区循环经济产业园坐落着目前国内单体规模最大的餐厨垃圾处理项目——北京高安屯餐厨垃圾处理厂。这个项目从当初一落地开始，便被认为是国内餐厨垃圾处理行业现状的一个缩影。该项目餐厨垃圾设计日处理能力400吨，总投资达1.5亿元。凭借一直以来在北京餐厨垃圾处理领域的良好品牌，嘉博文公司2009年成功中标高安屯餐厨垃圾处理厂的建设及运营。

　　这一起源于人们习以为常的餐桌上的生意到底有多大？国内各大券商研报中测算的答案多集中于400亿到500亿元之间，且仅指处理市场。北京工商大学教授任连海表示，按照目前每人每天0.15千克的垃圾产生量来算，全国设区以上城市总体的餐厨垃圾产生量约达 4000万吨/年。若按照“吨/日”处理能力建设平均投资额40万元计算，中国潜在的餐厨垃圾（含家庭厨余垃圾）处理市场投资总额将超过500亿元。

　　于家伊介绍，在单纯处理之外，这些肥料所代表的餐厨垃圾资源化利用市场的潜在空间其实更大。她说，以一吨餐厨垃圾可制取0.6吨生物腐植酸化肥计算，若按目前国内生物腐植酸化肥平均2000元/吨的售价测算，4000万吨餐厨垃圾年产量的一半，便可带动1200亿元的潜在市场。

　　任连海则表示，除好氧发酵制化肥外，餐厨垃圾资源化利用还包括厌氧发酵制沼气，这一细分市场潜力也很大。若以一吨餐厨垃圾可制取50到60立方米沼气量计算，在当前国内天然气3-3.5元/立方米售价水平下，每年4000万吨餐厨垃圾即便一半用来制沼气，“十二五”期间餐厨垃圾制沼气的市场空间可达300亿元。

　　长期跟踪嘉博文案例的国内一大型券商分析师分析，污水、大气、土壤等近年来热门的环保细分行业，其多数项目均属于公共事业范畴，企业的收入绝大部分依赖公共财政每年的支出，这给从事这些领域环境治理公司的持续盈利能力带来了不确定性。嘉博文的经历可谓未来环保行业转型的一个方向，那就是要打通下游资源化利用产业链，这也为餐厨垃圾产业在环保行业异军突起提供了可能性。

　　任连海表示，我国餐厨垃圾中的有机物成分含量很高，资源化利用的途径有很多。因此，这一领域至今已吸引上百家企业争相涌入。A股上市公司中，桑德环境 、维尔利 、东江环保 等已进入项目实际运作、碧水源 、首创股份 、巴安水务 等则宣称已做了充足的技术储备。

　　根据国海证券 分析师的统计，目前餐厨垃圾处理大军按日处理规模已浮现出第一梯队，嘉博文以超过1000吨的日处理能力位居国内餐厨垃圾处理规模首位，排在其后的有山东十方，重庆普拉克等。第一梯队中，只有桑德环境作为A股上市公司的代表跻身其中。